出资主张：出口代替耐性仍旧+电动化增效大势+低基数，23年挖机销量有望转逐步改进；有突出贡献的公司市占率提高+原材料价格下降，23年收入赢利有望迎来正增加。引荐跟开工率正相关的建造机械、非挖事务放量的恒立液压、具有全球竞争力+电动化发展顺畅的主机厂三一重工/徐工机械、高空作业渠道持续增加的国内巨子浙江大力等。
挖机外销持续正增加，内销受规范切换影响契合预期。据我国工程机械工业协会，2022M12归入计算26家主机厂出售挖机16869台/-29.8%/环比-28.8%，低于此前CME预期的20000台。分区域看，内销6151台/-60.1%/环比-57.39%，首要是12月1日国四规范切换影响，2022M11内销高增，带来需求前置效应；外销10718台/+24.4%/环比+15.5%，持续看好工程机械企业海外商场开辟。
海外工程机械增加显着，国内企业获益于海外商场需求有望进一步提高全球市占率。2022年全年，挖机出口量达109453台/+59.95%，工程机械整机企业开辟海外商场作用显着。首要获益于美国等发达国家疫情后的基建法案影响，叠加海外工程机械企业的订单揉捏，利好国内高性价比产品及可以顺畅出海的企业，我国制作供给全球现象显着，看好未来挖机外销对国内工程机械企业成绩的带动效应。
国内长时间资金商场对地产职业方针放宽，影响下流需求修正，看好2023年地产对工程机械内销带动。11月28日，证监会决定在房地产股权融资方面调整优化五项办法，带动地产职业修正。依据央视财经数据，2022年1-11月，全国工程机械单月均匀开工率为61.95%，全体趋稳。11月全国工程机械单月均匀开工率为60.81%/环比-3.26pct，主由于北方进入罢工季。随证监会对房地产股权融资方面调整优化办法落地，基建地产回暖预期增强，有望影响下流地产需求反弹。方针转向利好下流开工率上升，工程机械内销商场有望加速复苏。
